Дата обновления статьи:
Ликвидность криптовалютного рынка обеспечивается биржами. В зависимости от наличия посредников, места хранения средств, способа совершения финансовых операций и некоторых других финансовых инструментов биржи делятся на два типа. Они могут быть централизованными – CEX и децентрализованными – DEX.
Основные различия централизованных и децентрализованных криптовалютных бирж
Ключевые различия между CEX и DEX биржами заключается в следующих характеристиках:
| CEX | DEX |
|---|---|
| Место хранения средств | |
|
На балансовых счетах биржи. Пользователи и фактические владельцы токенов, осуществившие пополнение лишены прямого доступа к своим активам. |
Токены, перечисленные на биржу, хранятся на специальных счетах принадлежащих пользователям. Владельцы имеют прямой доступ к ним и могут осуществлять все действия, предусмотренные функциональными возможностями площадки. |
| Особенности проведения торговых операций | |
|
Проведение сделки происходит в анонимном режиме на сервере биржи, информация о ней является закрытой и не видна другим пользователям. Комиссия по транзакции (газ) не взымается. |
Сделки проводятся в режиме on-chain и отображаются в блокчейне. Каждой операции присваивается статус трансакции, за которую взымается комиссия – «газ». |
Достоинства недостатки DEX бирж
Определяя достоинства и недостатки децентрализованных бирж, эксперты указывают на следующие, наиболее важные, критерии.
Преимущества:
- У администрации отсутствует контроль и возможность использовать клиентские средства. Благодаря полной автоматизации системы, использующей смарт-контракты.
- Активы клиента не могут быть заблокированы. За исключением случаев блокировки эмитентом, держателем централизованных активов. К примеру, компания Tether Limited может заморозить USDT.
- Нет необходимости в прохождении доскональной проверки с предоставлением конфиденциальных данных и источников получения средств – KYC/AML. Такой подход обеспечивает, практически, полную анонимность и исключает компрометацию личных данных. Для полноценной работы достаточно зарегистрировать (иметь ранее открытым) криптовалютный кошелек.
- Отсутствует риск взлома и потери денежных средств, поскольку токены не хранятся на счетах биржи;
- Возможна торговля токенами, которые не котируются CEX биржами, однако закрыть сделку можно только при наличии спроса и предложения.
Недостатки:
- Сложности использования. Интерфейс, навигация и особенности использования инструментария для заключения сделок у децентрализованных бирж не так удобны, по сравнению с централизованными. Кроме того, у таких платформ, как правило, Существует инструктивный материал или имеется минимальное количество инструкций по основным функциям на английском языке.
- Вся ответственность за сохранение паролей и защиту данных от компрометации лежит на пользователе. В случае утери пароля единственным способом его восстановления является сид-фраза. Если же она будет забыта или утеряна, то средства находящееся на счёте клиента будут безвозвратно утрачены. Так как биржа не располагает информацией для аутентификации владельца счета.
- Время ожидания сделки. Ограниченная ликвидность и низкие объемы торгов по сравнению с CEX биржами приводит к существенному увеличению времени ожидания, так как не всегда на бирже присутствует предложение по определённому токену. Фактически, даже если биржа предлагает торговую пару она не всегда бывает активной из-за отсутствия соответствующей криптовалюты. Кроме того, низкая ликвидность приводит к тому, что даже при активной торговой паре её цена будет не слишком справедливой.
- Наличие комиссии. Все сделки по децентрализованным биржам нуждаются в дополнительной оплате комиссионных – за «газ». В большинстве случаев, размер комиссии соответствует аналогичному показателю на CEX биржах. Но при перегрузке сети или если для сопровождения сделки используется ончейн-книга ордеров, размер комиссии может вырасти на порядок.
Особенности функционирования децентрализованной биржи
Взаимодействием пользователям с биржей после прохождения процесса регистрации заключается в следующих действиях:
- Привязка кошелька. Чаще всего это криптокошельки типа Metamask, которые привязываются в виде установки плагина на браузер.
- Используя инструменты биржи через её интерфейс, пользователь инициирует транзакцию;
- Для подписания транзакции приватным ключом используется интерфейс самого кошелька.
В большинстве случаев операции производится в едином блокчейне. Наиболее популярными на данный момент являются Binance Chain или Ethereum. Однако некоторые DEX-биржи имеют в своем активе инструменты кросс-чейна, допускающего проведение операции через разные блокчейны.
Учитывая, что децентрализованные биржи являются одноранговыми, для них был разработан специальный механизм обеспечения безопасности сделки — смарт-контракт. Это микропрограмма, содержащая условия сделки. Если одна из сторон их не выполнит, то сделка не завершится и передача средств (токенов) не осуществится.
АММ
Автоматический маркет-мейкеры – это основа функционирования децентрализованной биржи. Данный алгоритм способствует установлению цены на актив с применением модели «пул ликвидности».
Пул ликвидности – это общая сумма всех криптовалютных активов собранных в смарт-контракте. Он имеет широкую область применения, но в данном случае является основой децентрализованной торговли. Обеспечением активов занимаются так называемые поставщики ликвидности. Они предоставляют бирже свои токены в пользование, получая за это определенное вознаграждение.
Формированием цены при помощи АММ осуществляется в зависимости от соотношения в пуле активов разного типа. Учитывая, что ликвидность является величиной неизменной, стоимость активов с наибольшим объёмом в пуле соответственно будет ниже.
Что касается использования АММ на практике, то этот алгоритм является одним из наиболее удобных для работы, так как интегрируется с различными кошельками, к примеру, Trust Wallet или MetaMask.
Ончейн-книга ордеров
Данный алгоритм работы применяется, если в бирже операции с токенами осуществляются в чейне. Все изменения в ордере записываются в блокчейн, что является наиболее надёжным и безопасным подходом, так как пользователь не передаёт свои ордера или действия по ним третьей стороне. Однако такой подход является одним из наиболее дорогостоящих. Так как ордер необходимо записать каждой ноде в сети, что приводит к необходимости постоянной оплаты комиссии. Кроме того, добавлением информации об ордере в блокчейн занимается майнер, что может привести к значительным затратам времени.
Офчейн-книга ордеров
Несмотря на то что она используется на децентрализованных биржах, эта схема является наиболее централизованной из всех. Ордер размещается в специальной системе, предназначенной для книг ордеров. Для заключения сделки используются смарт-контракты. Для этого покупателю и продавцу необходимо подсоединиться к общему полуликвидности где и произойдёт передача ордера. В случае Согласие обоих пользователей сделка может выполниться в чейне.
Данный поход скорее относится к гибридным, так как использует определенные элементы централизации. Тем не менее, он становится все более популярным из-за удобства использования. Кроме того существенно повышается скорость заключения сделки поскольку отсутствие необходимости регистрации блокчейна на каждом этапе. Тем не менее, для заключения сделки необходимо присутствие пользователей в сети, поэтому скорость всё же ниже чем у централизованных бирж.
Подводя итоги
Если изначально биржи криптовалют копировали структуру и функциональные возможности традиционных Форекс площадок, то на данный момент в их развитии наблюдается тенденция в сторону децентрализации. Такая специфика развития является закономерной. Причина заключается в том, что одной из основных целей появления блокчейна и криптовалют на его основе являлось формирование децентрализованной одноранговой платёжной системы.
Тем не менее, работа с децентрализованными биржами характеризуется достаточно высокими рисками. Особенно тесно, связаны с мошенническими действиями через смарт-контракты. К сожалению, имея открытый исходный код, эти микропрограммы не только гарантируют честное завершение сделки, но и могут стать основой для мошенничества. Наиболее часто используется приём, когда мошенники из числа разработчиков создают смарт-контракты с заведомо нечестными правилами получая, таким образом, прямой доступ к активам клиентов биржи клиентов биржи. Однако такие правомерные действия оперативно пресекаются службой безопасности бирж.
