Дата обновления статьи:
IDO (Initial Dex Offering) — это относительно новая модель краудфандинга, появившаяся еще в 2020 г. Так называют предложение токенов через смарт-контракты на децентрализованной бирже (DEX). IDO позволяет блокировать средства во время генерации токенов в обмен на новые токены. Затем часть собранных средств с новым токеном добавляется в пул ликвидности и тем самым возвращается в проект.
Предложение токенов — это метод сбора средств, когда проект предоставляет для продажи новую криптовалюту. Методы краудфандинга на сегодняшний день достаточно разнообразны. Метод с использованием централизованной криптовалютной биржи называется IEO, работа с местным финансовым регулятором обозначается аббревиатурой STO, ну и конечно работать в одиночку можно с ICO. Давайте рассмотрими сравним эти механизмы.
Что такое IDO?
Таким образом IDO представляет собой метод сбора средств, где краудсейл проводится через децентрализованную биржу. В действии используются пулы ликвидности, позволяющие людям проще покупать новые токены на бирже. Пулом ликвидности называют торговые пары обычных монет и криптовалют. Благодаря пулам ликвидности трейдеры могут достаточно быстро переключаться между предложенными криптоактивами и стейбкоинами. Так как волатильность стейблкоинов минимальна, это снижает риски потери инвестиций. Каких-либо требований к инвесторам в IDO нет.
На фондовых рынках развита традиционная модель привлечения капитала — IPO (первичное публичное размещение акций). Но для активного криптовалютного рынка такая модель была изначально неудобна из-за его высокой подвижности. Эволюция криптокраудфандинга происходила следующим образом:
- 2017–2018 гг. — ICO;
- 2019 г. — IEO;
- 2020 г. — IDO.
ICO — это самое начало, когда любой мог продавать свои токены без ограничений. От токенсейлера не требовалось раскрывать свою личность, подтверждать квалификацию, предъявлять готовый продукт. Достаточно было создать специальный смарт-контракт. Такой простой доступ привел к резкому росту мошенничеств. В 2018 г. 80 % токенсейлов на рынке были скамом.
STO — это период прихода регуляторов, требующих от блокчейн-стартапов необходимости соблюдения принятых законов о распространении ценных бумаг. Однако оказалось, что это очень сложно, что зарегистрировать проект по новым правилам практически невозможно, и участвовать в STOs могли только аккредитованные инвесторы. Все это существенно ограничило приток инвестиций.
Появилась IEO — новая стратегия, разновидность криптокраудсейла, где обязанности по обеспечению инфраструктуры по продаже легли на централизованную криптобиржу. Стратегия оказалась достаточно удобной, однако для стартапов требовалась проверка. Перед запуском токена торговая площадка предварительно изучала техническую документацию, востребованность предлагаемого проекта и инвестиционную привлекательность.
IDO — новый тренд для тех разработчиков, которым не пришлась по душе модель IEO. Многим инвесторам не понравилась зависимость IEO от тех же централизованных бирж. Таким образом была сделана попытка сделать то же самое, но на децентрализованных биржах. Это и есть модель IDO. Продажа происходит автоматически через смарт-контракты на блокчейне.
Запустить свое IDO может каждый пользователь децентрализованной биржи. От него требуется только активировать соответствующий контракт, самостоятельно зарегистрировать токен и обеспечить пулу достаточную ликвидность. В сущности получилось то же ICO, но создание инфраструктуры для реализации токенов взяла на себя биржа DEX (децентрализованная).
Как проводят IDO?
Давайте рассмотрим более подробно как запустить IDO. Сделать это можно на таких биржах, как Binance DEX (децентрализованная), Polkastarter и Uniswap. Краудсейл можно запустить самостоятельно. Алгоритм действий следующий.
Подготовительный этап
Пользователь описывает и анализирует свой блокчейн-стартап. Обычно на этом этапе запускается сайт и пишутся технические описания. Иногда стартапы предоставляют прототипы, альфа- или демоверсии.
Децентрализованное обобщение
Проект отправляется на стартовую платформу DEX, где проходит проверку у аудитора или группы пользователей биржи. После одобрения проекта, он идет на launchpad-биржи — специальные платформы для привлечения капитала. На этом этапе отсекается скам.
Предпродажный этап
На первом этапе ликвидность пополняется благодаря спонсорам. Им предлагаются новые токены по существенно сниженной ставке, чтобы инвесторы рискнули на ранней стадии проекта. На этом этапе инвесторы получают не сами токены стартапа, а долговые расписки. Токены они получают позже, во время их генерации. Для участия в предпродажах необходимо зарегистрироваться в белом списке инвесторов.
Публичная продажа
Процесс продажи ведется на децентрализованных криптобиржах. Если в ICO привлеченным капиталом всегда является ETH, в IDO для этого берется комбинация ETH и стейблкоинов. Публичный токенсейл может выполняться двумя способами:
- Продажа производится партиями, цена повышается на каждом шаге. Первые покупатели получают токены со скидками. Этот вариант более предпочтителен.
- Проводится аукцион,где цена продажи регулируется спросом.
Листинг токенов на криптобирже
Токен выставляется на криптобиржах, работающих на автоматическом маркет-мейкере (Balancer). Листинг не требует дополнительных сборов и условий. Эмитент делает пул ликвидности, для которого использует свои токены и сторонние вливания — например, часть выручки от IDO. Так запускается ликвидный вторичный рынок для нового токена.
Стимулирование ликвидности
Это не обязательный шаг, но рекомендованный. После листинга токена можно создать поощрения для привлечения пользователей. Это могут быть программы, позволяющие зарабатывать токены при выполнении какой-либо работы, например став валидатором системы.
Какие есть плюсы и минусы IDO?
Давайте рассмотрим плюсы IDO:
- Простота и доступность. Воспользоваться системой может любой стартап или уже работающий бизнес. Отказ от процедур проверки обеспечил доступность к IDO.
- Быстрый листинг на биржах, который происходит сразу после окончания IDO. Пользователь может воспользоваться несколькими биржами.
- Доступность для обычных инвесторов: IDO не имеет ограничений по аккредитации, что делает процесс максимально доступным.
- Снижение затрат. Обычно биржи требуют довольно высокие суммы за добавление нового токена. Кроме этого, могут отказать новому проекту по любой причине. При запуске проекта по технологии IDO такого не случится. Сразу после окончания продаж токен попадет в листинг автоматически, благодаря действиям смарт-контрактов.
- Прозрачность. Эмитент может просмотреть смарт-контракты IDO и изменить свои планы.
Однако справедливости ради стоит заметить, что и в IDO есть минусы:
- Выше риски мошенничества, так как появляется возможность запуска скамов;
- Волатильность цен на старте: после того как первый покупатель купит токен, начинает расти его курс. Чем больше спрос, тем выше динамика. Поэтому инвесторам нужно поторопиться, чтобы успеть купить токен по сниженной первоначальной цене;
- Pump and Dump — это схема, когда пользователь, используя роботы, скупает максимум на старте по низкой цене и сразу сбрасывает в рынок, вызывая скачок цен.
Почему трейдеры выбирают IDO?
Инвесторы предпочитают IDO из-за его доступности и безопасности. Доступность, так как купить токены теперь может любой человек с любой суммой без прохождения любых проверок. Также в IDO нет ограничений из-за юрисдикции инвестора.
Что касается безопасности, IDO инвестор не переводит свои средства на счета биржи. Все проводится через смарт-контракты, обеспечивающие p2p-переводы. Биржа выступает в качестве поставщика смарт-контрактов, но не хранит деньги клиента, закрытые ключи, другие конфиденциальные данные. Покупатель может оценить надежность платформы IDO, увидев ряд успешных продаж. Когда смарт-контракты одинаковы, в этом случае предложение стоит рассмотреть.
Ну и конечно немаловажную роль играет децентрализованность IDO. В мире криптовалют такие проекты больше любят пользователи, чем те, которые находятся под контролем иных компаний или банков.
Заменит ли полностью IDO — IEO и ICO?
Можно сказать, что Initial Dex Offering — это новый виток эволюции криптокраудфандинга, решающий многие проблемы ICO, STO и IEO. Однако и у самой IDO есть свои проблемы. Благодаря доступности, децентрализации, отсутствию сборов новая модель токенсейла на сегодняшний день лидирует. Однако и она не идеальна. Вполне возможно, что в будущем появится новая схема, пришедшая на замену существующим.
В какую сторону двинется дальше прогресс сказать сложно. Например, как разновидность IDO существует схема первичного фермерского предложения (аббревиатура IFO). С традиционным IDO ее объединяют децентрализованные биржи и пулы ликвидности. Различие в том, что токены блокируются не напрямую: инвесторы должны сначала обеспечить стейкинг в пуле ликвидности DeFi для заработка токенов.
Еще одним вариантом изменения IDO может быть попытка внедрения KYC-верификации и AML (против отмывания денег). Сегодня AML и KYC являются обязательными условиями централизованных бирж и кто знает возможно станут также частью децентрализованных.
На сегодняшний день IDO идеально подходят и для крупных проектов и для начинающих стартапов. Небольшим проектам проще и дешевле запустить новые токены через DEX, чем тратить большие деньги на запуск через крупную централизованную биржу.
